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中國油氣行業成品油定價機制放寬限制有望提

2019-11-09 05:29:31来源:励志吧0次阅读

中国油气行业:成品油定价机制放宽限制有望提高炼油估值

可能改辛塔为阿曼但仍然保留了政策操作空间

提高炼油盈利的确定性

政策微调后,我们认为(1)提高炼油盈利的确定性,不太可能发生在年出现的推迟调整和缩小调价幅度的情况(2)短期业绩波动性仍然存在,因为成品油价格和原油价格调整的时滞有所增加(3)短期看炼油年化盈利没有变化(4)打击投机囤积虽与国际的成品油价差仍然存在,130美元以上是否停止调价也未明确,但我们猜测短期内不会有新的定价机制出台

成品油下调300元/吨,炼油利空暂尽

发改委宣布分别下调汽柴油最高零售限价310元/吨和300/吨,调整后直供汽,柴油价格分别为每吨8520元和7710元调价相当于原油价格下调5美元/桶,符合之前的机制我们认为炼油的利空暂时出尽

盈利能力确定性增强有助于消除炼油负估值

如严格执行,我们认为炼油企业盈利短期将稳定在4QQ13的水平上,中石化或维持EBIT$/桶过去炼油可能的政策性大幅亏损使市场给予炼油板块负估值,我们预计机制微调后估值有望恢复,继续看好"中石化",维持"买入"评级,相对于中石油我们更看好中石化的炼油估值改善

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