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安信证券基建滑坡明显流动性压力蔓延

2019-08-14 15:56:52来源:励志吧0次阅读

安信证券:基建滑坡明显 流动性压力蔓延 2018-06-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要近期公布的经济数据,工业生产情况大体稳定,PPI环比增速大幅回升。这是否意味着,供应响应的过程已经接近尾声,对PPI环比增速的压制也可能已经结束,值得留意。

未来一段时间,随着供应响应影响的结束,对经济增长需要更多关注需求层面的变化。房地产市场上,低库存成为支持房地产市场周期性回升的主要力量。

1-5月,扣除不可销售部分后的房屋新开工面积与商品房销售面积持平,显示房地产市场重新进入存货回补的阶段。由此支持的房地产投资大体抵消了基建投资下滑的压力,这些情况限制了下半年经济下降的幅度。经济面临的主要风险仍然是去杠杆带来的全面信用收缩的压力。

权益市场继续受到信用紧缩和中美贸易摩擦的压制,市场的回暖还要等待更为明确的政策信号。

风险提示:(1)贸易摩擦加剧;(2)地缘政治风险

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