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证券业6月经营数据点评

2019-10-09 14:23:01来源:励志吧0次阅读

证券业:6月经营数据点评

1.市场探底企稳日均交易额有所回升但市场融资额下降显着。6月前期市场延续5月份的跌势,上证综指和深成指分别探年内新低,但之后随着对通胀压力担忧的缓和,市场企稳反弹,上证综指和深成指分别收涨0.68%和3.82%,中小盘指数也上涨4.22%。由于市场整体低迷,本月两市股票交易额达到31164.5亿元,环比下降7.8%,日均股票交易额仅有1731亿,较5月的1610亿有所回升。6月,两市新股发行融资143.8亿,环比下降45.6%,为09年7月以来最低单月融资额,20家投行实现保荐及承销收入8.03亿,这主要与市场低迷、新股破发导致新股发行遇冷有关。

2.6月业绩较5月回暖。5月为券商业绩的最低点,15家券商公布的月度净利总计只有8.55亿,6月份券商业绩有所回暖,15家券商总计实现净利22.49亿。其中表现突出的有海通和光大,分别取得5.18亿和4.67亿的净利。其中光大证券主要是本月完成转让光大保德信基金管理公司12%的股权,取得税后利润2.33亿元。

3.半年业绩分化明显。目前,公布半年报业绩的长江证券、宏源证券实现净利润4.15亿和6.14亿,分别下降15.4%、16%、国元证券则实现净利4.4亿元,同比增长4.2%。而从统计的月各月经营情况来看,广发、华泰、东北证券的业绩降幅也达到20%左右,下降最多的是山西证券,同比降幅达47.9%。而光大、海通、招商、太平洋、兴业、西南、中信证券的半年报业绩都将取得正增长,其中太平洋、光大、海通分别凭借1.35亿、14.09亿和23.47亿的业绩取得了139%、69.9%和27.4%的增长,为板块中业绩增长最好的公司。

4.投资建议。上半年市场整体表现较为低迷,券商指数下跌2.48%,15家券商中仅中信证券、兴业证券实现正收益,而广发、山西跌幅均超过20%。从基本面来看,虽然上半年两市AB股交易额同比还增长了8.9%,但由于佣金费率同比是下降的,因此券商经纪业务收入仍然是下降的。另外,上半年新股发行保荐及承销收入同比也下降了18.2%。展望下半年,我们认为经过4月下旬以来的持续调整,大盘系统性风险已经基本释放完毕,短期市场虽然难言系统性机会,但结构性的机会还是存在的。未来几个月若通胀如期见顶回落,则大盘整体可能迎来较好的表现机会。下半年行业基本面应会有所好转,但能否出现板块性机会还取决于于市场是否存在系统性行情。从估值来看,目前主要大中型券商11年的PE只有20倍左右(海通只有18倍),部分券商PB不到2倍,可关注业绩稳定、估值低的中信、海通、光大、宏源。

5.风险提示。通胀压力居高不下、市场表现继续低迷。

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